המצב בבורסה הוא לא המצב בשטח
המצב בבורסה הוא לא המצב בשטח
משבר בנדל"ן? מחסור של 70,000 עובדים בענף הבנייה? נראה שרוכשי הדירות בישראל לא שמעו על כך. משרד האוצר פירסם לאחרונה את נתוני מכירות הדירות ברבעון השני. באפריל־יוני כ–21.7 אלף דירות, עלייה של 40% לעומת הרבעון המקביל ב–2023, ועלייה מתונה של 3% בהשוואה לרבעון הראשון. מכירות הקבלנים הסתכמו ברבעון ב–8,681 דירות, זינוק של 80% לעומת הרבעון המקביל, וגידול של 3% בהשוואה לינואר־מרץ. יתר על כן, גם מדדי הנדלן המובילים בבורסה, הכוללים חברות בתחומי המשרדים והמסחר, עלו ב–24% בשנה האחרונה, ומדד ת"א בנייה, המרכז את יזמיות המגורים וחברות הבנייה, זינק ב–48%. לשם השוואה, באותה תקופה, מדד ת"א 125 עלה ב–35%. מניותיהן של עשר יזמיות הנדל"ן למגורים הגדולות בבורסת תל אביב עלו ב–40%–120% בשנה האחרונה. וחמש ענקיות הנדל"ן המסחרי — עזריאלי, מליסרון, ביג, אמות ומבנה — רשמו עליות של 13%–62%.
לאור נתונים מפתיעים אלו ניתן היה לטעון כי אין משבר בשוק הדיוק, השפעת המלחמה פחתה משמעותית והקונים חוזרים לשוק כפי שהחלו לעשות טרם ה 7.10. בחינה עמוקה יותר של הנתונים מציירת תמונה מעט אחרת.
בחודשים האחרונים אנו רואים מבצעי מכירות אגרסיביים של החברות הגדולות המציעות תנאי תשלום של 80/20 בהם הרוכש משלם את רוב הסכום (80%) רק בעוד מספר שנים, עם קבלת הדירה. ייתכן גם שהציבור מעדיף לקנות כעת משום שהוא חושש שאם ימתין עוד, המחירים יעלו עוד יותר, לאחר סיום המלחמה. אך יש לזכור כי בעיות המקרו של המשק הישראלי בכלל ושוק הנדל"ן בפרט רק הולכות ומחריפות. בענף הבנייה עוד חסרות ידיים עובדות רבות ופרוייקטים רבים נבנים בקצב שרחוק מלסגור את הפער בין הביקוש הגבוה להיצע הנמוך גם כך שנבנה בישראל בכל שנה.
הריבית הגבוהה ממשיכה להכביד על נוטלי המשכנתאות ונדמה כי לא תהיה הורדת ריבית משמעותיות ב 2025 לכל הפחות. בנוסף לכך הגרעון התופח בתקציב הממשלה, יחס החוב תוצר שעולה ועולה, הורדת דירוג האשראי המשפיעה על עלות גיוס החוב, יחייבו את הממשלה בסופו של דבר לקצץ בתשלומים ושירותים נוספים לציבור וייתכן אף להעלות מיסים.
כל זאת כאשר המשק נמצא כבר מעל שנה בלחימה עצימה בכמה זירות, הצמיחה כמעט אפסית והצמיחה ההריאלית לנפש שלילית. ועדיין לא ראינו את השפעת המלחמה באופן מלא על ציבור רחב שמצבו הכלכלי נהיה קשה יותר בשנה האחרונה. מאוד ייתכן כי מצב זה לא ייאפשר לרוכשים רבים לשלם את החובות והמשכנתאות בשנים הבאות.
בנוסף לכל אלו עוד לא הרגשנו במלואה את הפגיעה בתעשיית ההיי טק הישראלית כתוצאה מהמלחמה, הירידה הניכרת שכבר מתרחשת השנה בגיוסי הון, ההשקעות בישראל, ואף התנגדות עקרונית לעבודה עם חברות ישראליות. כל אלו כבר גורמות לחברות רבות להיסגר, לפטר עובדים ולהעביר פעילות לחו"ל. לפגיעה בענף ההיי טק שיחסו בתוצר הוא 40% צפויות משמעויות רבות.
לכן, גם אם המלחמה תסתיים בחודשים הקרובים אנחנו צפויים לסבול מהשלכותיה הכלכליות, והחברתיות לשנים קדימה. ללא תוכנית מקיפה לצמחיה כלכלית לאחר המלחמה אני חושש שהתוצאות המרשימות שמראה כיום שוק הנדל"ן הנן בבחינת היוצא מן הכלל שאינו מעיד על הכלל.
אבי אפללו הוא מנכ"ל ושותף מייסד בחברת הפרופטק Simplex 3D
