מחקר: ההפסדים הצבורים של בנק ישראל גדלו ב-40 מיליארד שקל בתוך 8 שנים

ההפסדים הצבורים של בנק ישראל גדלו בשמונה השנים האחרונות ב-40 מיליארד שקלים, כ-5 מיליארד שקל בממוצע לשנה, והגיע ל-60 מילארד שקלים. ב-2015 לבדה הפסיד הבנק יותר מ-10 מיליארד שקל, רובם בשל הפרשים בשערי מטבע. כך עולה מנייר שהכין מרכז המחקר והמידע של הכנסת (ממ"מ) לקראת הדיון שיערך היום (ג') בבוקר בוועדת הכספים של הכנסת במדיניות צבירת מטבע החוץ של בנק ישראל, בהשתתפות נגידת הבנק קרנית פלוג. הנייר הוכן על ידי הכלכלנים ויקטור פתאל ואיתמר מילרד מהממ"מ לבקשת ח"כ תמר זנדברג ממרצ מיוזמות הדיון.

על פי מרכז המחקר והמידע של הכנסת בעשור האחרון גדלו יתרות המט"ח של בנק ישראל מכ-42.5 מיליארד דולר ב-2008  לכ-102 מיליארד השנה, גידול של כ-140%. ב-2016 רכש בנק ישראל מט"ח בהיקף של כ-6 מילארד דולר.

יתרות המט"ח של ישראל עמדו ב-2016 על כ-31.2% מהתוצר. זהו שיעור גבוה לעומת ממוצע של עשר מדינות (27.6%) ולעומת חציון מדינות ההשוואה (19.9%). עם זאת, עדיין שיעור יתרות המט"ח מהתוצר היה נמוך יחסית לצ'כיה (40.6%) ונמוך מאוד יחסית לשוויץ (91%).

קרנית פלוג, נגידת בנק ישראל צילום: צביקה טישלר

המחברים מציינים שלפי נגידת בנק ישראל, רמה נאותה של יתרות מטבע חוץ היא רמה המאפשרת לבנק המרכזי לממש את מטרות המדיניות הציבורית שהוגדרו בעבורו. טווח הרמה הנאותה שהיא קבעה בשנת 2015 הוא 70 עד 110 מיליאד דולר, השווים לכ-21% עד 34% מהתוצר. רמת היתרות כיום, כ-102 מיליארד דולר, מתקרבת לתקרת טווח הרמה הנאותה.

ההפסדים הצבורים של בנק ישראל, כך מדווח המחקר, גדלו מ-20.8 מיליארד שקל ב-2007 ל-60.1 מיליארד ב-2015 - עלייה של 188%. זהו הפסד שנתי ממוצע של כ-5 מילארד שקל. בשנת 2015 לבדה הפסיד הבנק כמעט עשרה מילארד שקלים בשל הפרשים של שערי מטבע וב-2014 מיליארד נוסף.

יחד עם זאת, מציינים מחברי הנייר, ההפסד במאזן בנק ישראל הוא בעיקר מאזני ואינו כרוך בעלות מעשית. הוא נובע, כאמור, משינוי שער החליפין של השקל וייתכן כי בשעת משבר בעתיד, שער השקל ייפחת באופן משמעותי. אז, אם בנק ישראל יממש את יתרות המט"ח, ההפסדים הלא ממומשים יהפכו לרווחים ממומשים.

זנדברג אמרה לקראת הדיון ש"ההחלטות על על המשך רכישת הדולרים מתקבלת כיום ללא פיקוח ציבורי או שקיפות ויש להן השלכות הרסניות על הייצוא". לדבריה, "ברור שאי אפשר להמשיך כך. צריך לגוון את הכלים ולהשתמש בכלים כמו מיסוי על עסקאות לטווח קצר או לאפשר לחברות לשלם מיסים בדולרים".

ח"כ תמר זנדברג שיזמה את הדיון. "המשך רכישת הדולרים מתקבלת כיום ללא פיקוח ציבורי או שקיפות" צילום: אוהד צויגנברג