השוק מאמין באג"ח ירוקות
אג"ח למימון מיזמים סביבתיים יגיעו השנה לכ־22 מיליארד דולר, בהובלת אפל שמגייסת לבדה 1.5 מיליארד דולר לצורך מעבר לאנרגיות מתחדשות ולהתייעלות בצריכת משאבים
שוק האג"ח הירוקות קיבל דחיפה רצינית בפברואר 2016 עם גיוס אג"ח של ענקית הטכנולוגיה אפל בהיקף של 1.5 מיליארד דולר, גיוס האג"ח הירוקות הגדול אי פעם.
אג"ח ירוקות מוקדשות למימון פרויקטים בעלי ערך מוסף סביבתי, ואפל הבטיחה למשקיעים כי כספיהם ישמשו למיזמים כגון מעבר לאנרגיות מתחדשות ולהתייעלות בצריכת משאבים.
לאחרונה פרסמה חברת הדירוג הבינלאומית S&P דו"ח מיוחד שסוקר את השוק הצעיר הזה, שצפוי להגיע להיקף של 28-15 מיליארד דולר עד סוף 2016, ובו היא צופה כי הנפקות של אג"ח ירוקות יהפכו לצורת מימון מקובלת, במיוחד עם התחזקות הדרישה להשקעות פיננסיות שגם יוצרות ערך מוסף עבור הסביבה. לשם השוואה, היקף שוק האג"ח הירוקות ב־2015 עמד על 9.6 מיליארד דולר. ברקע התפתחות השוק הזה עומדים לא מעט גופים פיננסיים שמחפשים אפיקים שיספקו תשואה, אבל גם איכות סביבה.
1. הסינים מגלים את הסביבה: יגייסו 13 מיליארד דולר באג"ח ירוקות
חברת הדירוג S&P ניסתה לחזות את היקף שוק ההנפקות הירוקות של אג"ח ב־2017, וסימן השאלה המרכזי בתחזית זו הוא סביב מעורבותה של סין בשוק הזה. ההערכות הן כי עם הסדרת התקנות להנפקת אג"ח ירוקות בסין, חברות סיניות יבצעו הנפקות בהיקף של 13 מיליארד דולר נוספים באג"ח ירוקות.
שני בנקים סיניים כבר קיבלו אישור ראשוני להנפקות אג"ח ירוקות, ולהערכת כלכלני S&P, בנקים נוספים יבקשו אישורים דומים בקרוב. המצב הסביבתי העגום של סין מצריך גידול בהשקעות סביבתיות במדינה.
2. ביקושים מצד בנקים: התחייבו לרכוש אג"ח ירוקות
הכוח המניע העיקרי מאחורי הנפקת אג"ח ירוקות הוא הביקוש האדיר למוצרים האלה מצד תעשיית הפיננסים, שהתחייבה במסגרת ועידת האקלים בפריז להסיט השקעות בהיקף 600 מיליארד דולר לאפיקים ירוקים. ב־S&P מציינים שכיום הביקוש בשוק האג"ח הירוקות עולה על ההיצע, שכן גופים כמו ברקליס וקרדיט אגריקול התחייבו לבצע השקעות של מיליארד ליש"ט ו־2 מיליארד יורו בהתאמה. הימצאותם של גופים שרוצים להשקיע בפרויקטים סביבתיים מורידה את עלויות גיוס האשראי.
3. טרנד של הנפקות גדולות: אפל וטויוטה גייסו 2.74 מיליארד דולר
הנפקת האג"ח הירוקות של אפל בפברואר השנה סימנה טרנד של הנפקות גדלות והולכות. קדמו לה חברות כמו טויוטה, שגייסה 1.25 מיליארד דולר באג"ח ירוקות ב־2015, וחברת החשמל הצרפתית, שגייסה סכום דומה באותה שנה.
הגדלת היקף ההנפקות מקלה על גופים פיננסיים גדולים להעביר השקעות גדולות, ומאפשרת גם לגוון את הפעילויות שממומנות מאותן אג"ח ירוקות. כלכלני S&P צופים כי הנפקות האג"ח ישמשו בעתיד גם למימון מיזמים בתחום המים והתחבורה.
טים קוק, מנכ"ל אפל. מוביל את הטרנד צילום: רויטרס
4. מעקב אחר שינויי סביבה: מערכות מעקב ישכללו את השוק
אחד הגורמים המרכזיים שישכללו את שוק ההנפקות הירוקות הוא מעקב מהימן ועקבי, בפורמט אחיד, אחר נתונים סביבתיים.
כלכלני S&P קוראים לחברות לפתח מערכות מעקב אחרי נתונים סביבתיים, כדי להתייעל תפעולית ולפתוח פתח ליוזמות שיכולות להיות ממומנות על ידי אג"ח ירוקות. כל עוד הביקוש גדול מההיצע, לחברות יש חלון הזדמנויות לגייס סכומים משמעותיים לשיפורים סביבתיים. מעקב אחרי נתוני סביבתיים גם יקל על משקיעים פרטיים וגופים פיננסיים לתמחר את סיכוני ההשקעה.
