למה הגבילו את המשכנתה?

פרופסור יקר,

האם ההגבלה שבנק ישראל הטיל על נטילת משכנתאות טובה לצעירים חסרי דירה? הרי עכשיו באמת אין לנו סיכוי לקנות דירה. אבל מצד שני, אם אף אחד לא יקנה, אולי זה מה שיוריד את המחירים. מה דעתך?

אריה

דבר ראשון, אני לא מקנא בך, שאתה מחפש בית בימים

לאדם שקנה דירה יהיה מאוד מאוד קשה להוריד את מחירה. לאנשים קשה למכור מניות בהפסד, אז כאשר מדובר בבית, הקושי גדול הרבה יותר. אני מכיר זוג אמריקאים שקנו בית בחצי מיליון דולר, וראו את הערך שלו צונח במשבר הסאב־פריים. בני הזוג לא הצליחו למכור את הבית במחיר שבו רכשו אותו, ופשוט המשיכו להחזיק בו. זמן רב אחרי שהם עזבו את הבית, הם המשיכו לשלם עליו בכל חודש משכנתה וביטוחים.

יום אחד תפסתי את בני הזוג האלה ואמרתי להם, "בואו נחשב לרגע כמה כסף תקבלו אם בעוד שנה מחירי הבתים יעלו בחזרה ותמכרו סוף סוף את הבית. ועכשיו, בואו נפחית מהסכום שתקבלו את מה שתעלה לכם חצי שנה של תשלומי משכנתה, ביטוחים ואחזקה של הבית".

הם עשו את החישוב ומכרו את הבית שלהם צ'יק צ'ק, במחיר השוק.

אבל רוב האנשים לא עושים את החישוב הזה, ולא מוכנים למכור את הבית בפחות כסף מכפי שקנו אותו, גם אם ההמתנה לעליית המחירים תגרום להם להפסיד יותר. ראינו את זה גם בבועה האחרונה וגם בבועות קודמות, שבהן מחירי דירות ובתים צללו, והאנשים החזיקו בנכסים שלהם עד שהם עלו בחזרה. ולכן אני לא חושב שירידה זמנית בביקוש תגרום לאנשים למכור בזול דירות שהם קנו ביוקר. אבל אני כן חושב שהצעד של בנק ישראל בהגבלת הריבית על המשכנתה יעצור את הגידול המטורף במחיר של הדירות.

אז האם זה טוב או רע? אני חושב שכך או אחרת, יש סיכוי לא רע שמחירי הבתים בישראל עומדים בפני מפולת, ואולי הצעד של בנק ישראל יעזור לה להגיע מהר יותר. באיזשהו מקום, חבל שלא עשו את הצעד הזה לפני הרבה זמן בארצות הברית.

שאלות לדן אריאלי: askdan@calcalist.co.il