IVC: חברות הייטק ישראליות גייסו כ-39 מיליארד דולר בעשור החולף - זינוק של 400%
סקר מגמות שערכו IVC-ZAG זיסמן אהרוני גייר ושות׳ לסיכום העשור בתעשיית ההון סיכון הישראלית מצא עוד שנרשמה עלייה מ-2010 ל-2019 בהיקף הסכום שגויס, גידול בהשקעות בסבבים מאוחרים ובעיקר צמיחה מואצת עם עליה של 64% במספר העסקאות
- סמנכ"ל המכירות שהפך למשקיע הון סיכון:"סטארט-אפ בלי פוקוס לא יצליח למכור"
- היזם אורן זאב: "אני מקווה ש-2020 תהיה נקודת חישוב מסלול מחדש בהייטק ולא מפולת"
- לשרוד עד האקזיט: המלחמה של משקיעי השלבים המוקדמים בסטארט אפים
שנת 2019 המשיכה את המגמה של צמיחה בסכומי העסקאות על חשבון הגידול במספר העסקאות. חברות הייטק ישראליות גייסו סכום הגבוה ב- 30% בהשוואה ל- 6.35 מיליארד דולר בשנת 2018 בעוד שמספר העסקאות בשנה החולפת ירד בהשוואה ל-532 עסקאות ב 2018. ברבעון הרביעי של 2019 זרמו לאקוסיסטם המקומי 2.29 מיליארד דולר. בעוד שהסכום הכולל שגויס ברבעון הרביעי היה הגבוה ביותר מאז 2012, מספר העסקאות ירד ל- 122.
לאחר עשור שבו נרשמה עלייה כמעט מתמדת בהיקף הגיוסים, בשנת 2019 עסקאות מגובות הון-סיכון גייסו סכום שיא של 6.4 מיליארד דולר, לעומת 4.75 מיליארד דולר ב - 2018 ו- 1.13 מיליארד דולר בשנת 2010. קרנות הון סיכון השתתפו ב- 60% ממספר העסקאות הכולל בשנת 2019 והשקיעו 77% מהיקף ההון שגוייס ב- 2019. בעשור האחרון בוצעו 128 מגה-עסקאות, בהן גוייסו 12 מיליארד דולר. סכום עסקה ממוצעת במהלך העשור עמד על 9.37 מיליון דולר.
מעדיפים ללכת על בטוח
בשנת 2019, סבבי גיוס מאוחרים המשיכו למשוך הון רב. עסקאות אלו גייסו 2.87 מיליארד דולר לעומת 1.91 מיליארד דולר בשנת 2018. גם מספר העסקאות בסבבי A זינק ב-300% במהלך עשר השנים האחרונות ואילו ההון שגויס נסק פי שמונה בהשוואה לסך ההון שגויס בסבבי A בשנת 2010. סבב הסיד הוא הסבב היחיד שרשם ירידה לקראת סוף העשור, הן בסך ההון והן במספר העסקאות: סך ההון שגוייס בסבבי סיד בשנת 2019 הצטמצם ל- 148 מיליון דולר, בהשוואה ל- 169 מיליון דולר בשנת 2018.
למונייד: גיוסים של 300 מיליון דולר צילום: lemonade
שלוש העסקאות הגדולות של העשור התרחשו כולן במהלך השנה האחרונה: סבב גיוס של 300 מיליון דולר לחברת למונייד, 250 מיליון לנקסט אינשורנס ו-200 מיליון דולר לסייבריזן.
מספר העסקאות הקטנות ממיליון דולר ירד ל-17% מסך העסקאות ב-2019, זאת לעומת 24% ב-2010.
המשמעות של נתונים אלה היא שמשקיעי הון סיכון מעדיפים ללכת על בטוח ולהשקיע בחברות שכבר ביססו מוצר ואפילו הראו מכירות. אם מגמה זו תמשיך לטווח הארוך היא צריכה לעורר דאגה שכן המשמעות היא ירידה במספר החברות החדשות שקמות כל שנה. אחד הגורמים החשובים שמממן חברות חדשות היא רשות החדשנות הממשלתית, שעשויה לקבל תפקיד מרכזי אפילו יותר בהייטק הישראלי באם מגמה זו תימשך.
עו"ד שמוליק זיסמן, שותף וראש תחום ההייטק בפירמת עורכי הדין ZAG-S&W רואה גם סיבות לאופטימיות באשר להיפוך המגמה: "התופעה של הון סיכון עם פחות סיכון שהצבענו עליה, הפכה לרוע המזל, מסימן אזהרה למגמה מדאיגה של ממש. בשנה האחרונה, לא רק חלקו היחסי של מספר החברות בשלבים המוקדמים ממספר החברות הכולל ירד, אלא גם סך ההון שהושקע בחברות אלה פחת״. אולם הוא מוסיף כי ״לאחרונה נחשפנו למיזמים רבים המוקדשים להשקעה בחברות בשלבים המוקדמים. אלה סימנים חיוביים שאנחנו מקווים לראות ברבעונים הקרובים".
עו''ד שמוליק זיסמן צילום: אוראל כהן
גיא הולצמן, מנכ"ל IVC מסר: "יותר חברות ישראליות בשלב הצמיחה שואפות להוביל את שווקי היעד שלהן. אנחנו רואים גידול מתמשך בסכומים המושקעים בחברות אלו שנובע מכניסת משקיעים חדשים כקרנות Private Equity ישראליות וזרות. בנוסף, IVC הבחינה בירידה במספר החברות החדשות שהוקמו לאחרונה. אנו מאמינים כי שתי המגמות ימשכו בשנת 2020".
ואמנם, מגה-עסקאות שברו שיא נוסף בשנת 2019: 41 עסקאות ענק משכו 50% מסך ההון השנתי. במהלך 2019 נרשמו 20 סבבי גיוס הון הגדולים ממאה מיליון דולר בחברות בשלבי צמיחה, בעיקר בתחום התוכנה. גיוסי הון בהיקף של 10-50 מיליון דולר בלטו ב- 2019. מספר ההעסקאות הקטנות (עד מיליון דולר לעסקה) הצטמק ל- 17% מכלל העסקאות בשנת 2019, לעומת 24% בשנת 2010.
בינה מלאכותית היא התחום הצומח של העשור
תחום התוכנה המשיך להוביל את גיוסי ההון בשנת 2019 עם 4.4 מיליארד דולר, גידול של כמעט 50% לעומת 2018. הגידול נבע מ- 26 עסקאות, כל אחת מעל 50 מיליון דולר, שמשכו 58% מכלל הסכום שגויס בידי חברות תוכנה. חברות מדעי החיים גייסו 1.38 מיליארד דולר ב- 112 עסקאות, בשנת 2019 בהשוואה ל-1.17 מיליארד דולר בשנת 2018.
בינה מלאכותית הפכה לאחד התחומים החמים בהייטק צילום: שאטרסטוק
היקף גיוסי ההון של חברות AI (בינה מלאכותית) נסק בעשור החולף והגיע ל-3.7 מיליארד דולר ב- 199 עסקאות בשנת 2019. 18 עסקאות הגדולות מ-50 מיליון דולר כל אחת משכו 55% מכלל ההון שגוייס בידי חברות אלו בשנה שחלפה. ב-2019, חברות הסייבר הישראליות גייסו הון רב יותר, 1.8 מיליארד דולר, לצד מספר עסקאות דומה לזה של 2018. חברות הפינטק גייסו 1.7 מיליארד דולר ומספר העסקאות היה בהתאם לממוצע של חמש השנים האחרונות.
הייטק ישראלי, הון זר
חלקן היחסי של קרנות ההון-סיכון הישראליות בגיוסי ההון הצטמצם במהלך העשור החולף והגיע ל- 1.1 מיליארד דולר (13.3% מהסכום הכולל) בשנת 2019. חלקן של קרנות ההון-סיכון הישראליות בשנת 2019 נותר בטווח הממוצע בהשוואה לחלקן בשנים 2010–2019.
הסיבה לירידת חלקן של הקרנות הישראליות אינה ירידה בהיקף ההשקעות שלהן, שדווקא עלה בהתמדה במהלך העשור, אלא סכומים הולכים וגדלים שמזרימים לכאן קרנות זרות. חשוב לציין, בהקשר זה, שגם קרנות ישראליות - כאלה שההנהלה שלהן ממוקמת בארץ - משקיעות בעיקר כסף ממקורות זרים.
תחזיות: מה שהיה הוא שיהיה
הסקר מספק גם מספר תחזיות לשנים הקרובות. בהנחה ולא יתרחשו שינויים דרמטיים בתנאי המקרו-כלכלה, נכתב בו, חברות פרטיות ימשיכו להיות אטרקטיביות עבור המשקיעים. לפיכך, IVC מעריכה כי ההון שיוקצה לחברות גדולות ומבוססות יותר ימשיך לצמוח.
כמו כן, מספר ההשקעות הראשונות צפוי להמשיך ולרדת. מגמה זו שזוהתה ב- 2018, התרחבה בשנת 2019 ולא נראה שתשנה את מסלולה בשנה הקרובה. בדומה לשנים האחרונות, חברות AI וסייבר ימשכו את מירב תשומת הלב של המשקיעים. ולבסוף: מספר חברות סטארט-אפ ישראליות השלימו הנפקה ראשונה בשנת 2019 ולפי הסקר, סבבי טרום-ההנפקה בשנת 2019 מרמזים כי חברות נוספות ייבדקו אפשרות לצאת להנפקה ראשונה בשנת 2020.
