מנכ"ל מטריקס לא ממהר לשלוף את הארנק

"הרכישות בענף ה־IT בתקופה האחרונה נעשו במכפילים גבוהים מדי, ולא תאמו את המחירים שאנחנו היינו מוכנים לשלם עבור אותן חברות", אמר השבוע מנכ"ל מטריקס מוטי גוטמן ל"כלכליסט". ואכן, בכל הרבעון האחרון עמדה ספקית שירותי המחשוב והאינטגרציה הגדולה בישראל מהצד, וצפתה בקדחת הקניות שהשתלטה על ענף ה־IT הישראלי: לא פחות מתשע עסקאות נסגרו בתוך שני רבעונים בסכום כולל של 150 מיליון דולר.

מטריקס לא רק עמדה מהצד וצפתה במתחרותיה משלמות סכומים שלדעתה מופקעים. היא גם היתה שותפה בעצמה למשאים ומתנים עם חלק מהחברות. "כשאתה בודק בקרביים של החברה, אתה רואה שלא כצעקתה, ומגלה שהביצועים נמוכים יותר מהמחיר", אמר גוטמן והעיד שבכל רגע נתון הוא בוחן שלוש חברות.

גוטמן. מרשה לעצמו לחכות צילום: עמית שעל

גוטמן איננו טועה בהכרח. בשוק התעוררה תמיהה לגבי המחיר ששילמה נס במרץ האחרון - 75 מיליון שקל - עבור ספקית הבינה העסקית הישראלית גילון, שהזרוע האירופית שלה, בעיקר בטורקיה, לא צפויה להביא לתוצאות שציפתה. ההערכות בענף ה־IT הן שגילון מיצתה את יכולותיה בשוק הישראלי, ושיהיה לה קשה, גם תחת המטרייה של נס, להתרחב לעסקים בעולם. גם המחיר ששילמה מלם־תים ביוני האחרון על רכישת חברת SRL גרם להרמת גבה, בהתחשב במצב הפיננסי שבו היתה שרויה החברה ביום המכירה. החופזה שבה נעשתה העסקה העלתה בקרב רבים את ההשערה שאולי יש קשר בין תבוסת מלם־תים במכרז המחשוב הממשלתי לבין רכישת SRL, שעשויה לשמש עבור מלם־תים דריסת רגל בו. רכישת 48% מהשליטה בכלנית כרמון על ידי וואן, שנעשתה אף היא ביוני האחרון, היתה אמנם בהיקף של 20 מיליון שקל, אך וואן תצטרך לפתוח את הכיס כדי להוציא את הרכש החדש מהבורסה ולארגנו מחדש.

"רבות מהרכישות נעשו כדי לרכוש, להראות תזוזה או פעילות", אומר גלעד רבינוביץ', לשעבר מנכ"ל EDS ישראל וכיום מנכ"ל יאנה גרופ. "מטריקס יכולה להרשות לעצמה שלא לבצע רכישות פזיזות, במעמדה כבעלת שיעורי הרווחיות הגבוהים בענף, והשיקולים שפועלים עליה הם עסקיים ומחושבים יותר מאשר חלק משל הרוכשות שראינו".

אלא שמטריקס לא תוכל להתחמק לאורך זמן מרכישה נוספת. בשנה האחרונה זינק אמנם הרווח התפעולי שלה, אך הכנסותיה אינן מתרוממות זה כמה רבעונים רצופים. "למטריקס לא תהיה ברירה אלא להיות מלם־תים שנייה, ולרכוש יכולות חומרה. יש לה עוד הרבה לאן לגדול בתחום, והיא יכולה לעשות זאת על ידי רכישת שתיים־שלוש חברות קטנות בתחום או אחת גדולה", אומר האנליסט ג'ימי שוורצקוף, ראש חברת המחקר STKI. אלא שהפסימיות שהשתררה בענף ה־IT מאז חודש מאי בעקבות חוסר הוודאות הכלכלי תקשה על גוטמן לדעת ברבעון הקרוב אם רכישותיו יהיו כדאיות בטווח הארוך.