היזמים והמשקיעים התפכחו מחלומות, והאקזיטים זינקו ב-78% השנה ל-13.4 מיליארד דולר
היזמים והמשקיעים התפכחו מחלומות, והאקזיטים זינקו ב-78% השנה ל-13.4 מיליארד דולר
דוח האקזיטים השנתי של PwC ישראל מצביע על שיא של עשור בעסקאות "אמצע" - חברות שנמכרו בשווי של 100 עד 500 מיליון דולר. המספרים לא כוללים את המכירות של חברות ציבוריות ובראשן WALKME ואינוביד שנמכרו בסכום מצרפי של 2 מיליארד דולר
"פרדוקס ההייטק הישראלי", כך מכנים בפירמת ראיית החשבון והייעוץ PwC ישראל את תמונת המצב של האקזיטים ב-2024. חרף המלחמה וסביבת הריבית הגבוהה בעולם, ואולי דווקא בגלל אלה בשנה החולפת (עד 8.12) נרשם זינוק של 78% בשווי האקזיטים של חברות ישראליות. הסכום המצרפי הגיע ל-13.4 מיליארד דולר לעומת 7.5 מיליארד דולר בשנה שעברה. מדובר במספרים גבוהים גם בהשוואה ל-2021 שאמנם הייתה שנת שיא היסטורית, אך אם מנטרלים ממנה את ההנפקות, מכירת חברות ב-2024 משקפת עלייה של 9% גם מולה.
לפי ירון ויצנבליט, שותף הייטק וראש תחום הביקורת בפירמה, 2024 מסתמנת כשנה הטובה ביותר בשוק המיזוגים והרכישות בעשור האחרון. המתודולוגיה של PWC לא מכלילה עסקאות המשך, כלומר מכירות של חברות ציבוריות שהאקזיט שלהן נספר כבר בעת ההנפקה. אם לוקחים בחשבון גם עסקאות כאלה ובראשן WALKME ואינוביד שנמכרו בסכום מצרפי של 2 מיליארד דולר, סך האקזיטים מזנק ל-17.2 מיליארד דולר.
"ברקע המלחמה ובצל אתגרים פנימיים וגלובליים, ב-2024 תעשיית ההייטק הישראלית מציגה תמונת התאוששות עם מגמת עלייה משמעותית. אך מנגד, לא ניתן להתעלם מהפרדוקס בטק המקומי, שנובע מתנאי מאקרו-כלכליים בינלאומיים בעלי אימפקט על הכלכלה המקומית ומוביל להתפכחות ממשית בהתנהלותם של משקיעים ויזמים כאחד. על כן, מפת האקזיטים לשנת 2024 נתונה לתהליך של שינוי גישה הכולל צעדים כמו פשרה מחד ובשלות מאידך, שמכתיבים את הקצב עבור יזמים", אומר ויצנבליט.
צפי לחידוש הנפקות ב-2025
הרקע לדבריו של ויצנבליט הוא הישארותו של חלון ההנפקות בנאסד״ק סגור וזאת למרות הציפיות לחידוש זרם ההנפקות במחצית השנייה של 2024. כעת הציפייה היא לחידוש הנפקות של חברות הייטק לקראת המחצית השנייה של 2025. כמו כן, חברות מתחילות להשלים עם העובדה כי בחלק גדול מהמקרים השווי שנקבע בשנות הגאות אינו משקף את המציאות וניתן היה לראות זאת במכירות של ווקמי ואינוביד שנמכרו במחיר הנמוך מאשר בהנפקה הראשונה ב2021.
האקזיטים הגדולים של 2024:
עסקאות המשך גדולות (מכירת חברות ציבוריות שלא נכללת בדו"ח)
לדבריו, מגמה נוספת שיש לתת עליה את הדגש היא העלייה בעסקאות כחול-לבן, שנאמדות ב-28% מכלל העסקאות, במסגרתן החברה הרוכשת והנרכשת הן בעלות אוריינטציה ישראלית. הדוגמה העדכנית והבולטת ביותר לעסקת כחול לבן היא מכירת סטארט-אפ הסייבר dazz לדקאקורן הסייבר wiz. זו האחרונה הייתה יכולה להקפיץ דרמטית את המספרים בסיכום של 2024 אם לא הייתה דוחה את הצעת גוגל לרכוש אותה ב-2023 לפני מספר חודשים.
רף מיליארד הדולר חצה את המחוג רק פעמיים השנה, כאשר באחת מהעסקאות הגדולות - מכירת חברת המזרונים רזידנט - מדובר בחברה אמריקאית במהותה. האקזיט השני ביותר ממיליארד דולר הוא מכירת חברת התוכנה הארגונית Own לסיילספורס. זאת בדומה לשנת 2022 ובשונה מ-2023 בה בוצעה רק עסקה אחת בלבד.
בפילוח לפי גודל עסקה, בסדר גודל של מעל ל-500 מיליון דולר, ב- 2024 יצאו לפועל 8 עסקאות משמעותיות בסך כולל של כ-6.8 מיליארד דולר, בהשוואה לשנה שעברה שבה התרחשו שלוש עסקאות משמעותיות בסכום מצרפי של כ-3.1 מיליארד דולר. עסקאות ״אמצע״ בטווח של 500-100 מיליון דולר הן המובילות עם 44% מסך העסקאות, 23 במספר בסכום מצטבר של 5.8 מיליארד דולר. כאן ניתן למצוא גם את העסקאות בתחומים החמים ביותר - 11 מהן בתחום הסייבר וארבע מתחום הבינה המלאכותית.
חרף המלחמה והורדת דירוג האשראי לישראל, הרוכשות האמריקאיות נוכחות באקוסיסטם המקומי עם 31 עסקאות המהוות כ-58% ממספר העסקאות הכולל, זאת לעומת 27 עסקאות המהוות 60% מכמות העסקאות הכולל ב-2023. סכום העסקאות הכולל מצד החברות האמריקאיות נאמד בסך 8.9 מיליארד דולר, 3.2 מיליארד דולר מצד רוכשות ישראליות ו-951 מיליון דולר מצד רוכשות אירופיות.
שוק ההנפקות המשיך לדשדש עם שש עסקאות הנפקה בלבד שבוצעו (לעומת שלוש בשנת 2023) כאשר אחת נערכה בתל אביב והשאר בארה"ב. כמו כן, נרשמה ירידה משמעותית של כ-70% בשווי הכולל של הנפקות - 781 מיליון דולר לעומת 2.5 מיליארד דולר ב-2023, וירידה של 85% בממוצע להנפקה – 130 מיליון דולר לעומת 842 מיליון דולר אשתקד. ההנפקה הגדולה ביותר היא של חברת גאוזי בשווי של כ-320 מיליון דולר.
