האחים שבע מציגים: רשת שוק העיר עברה לרווח בתוך שנתיים

הנתונים של קבוצת ביכורי שדה, ובעיקר רשת הקמעונאות שוק העיר נחשפים לאחר שרשות ני"ע העניקה את היתר התשקיף לביכורי שדה אחזקות שבבעלות האחים אילן וששי שבע. כפי שנחשף ב"כלכליסט", החברה תנסה לגייס 200-150 מיליון שקל לפי שווי של 700-600 מיליון שקל בהנפקה של 30% ממניותיה. במסגרת ההכנות להנפקה היא נאלצה לרכוש את חלקה של השותפה נטו בביכורי השדה דרום, שהוחזקה ב־50% בידי כל אחת מהשותפות. כחלק מהעסקה, נטו שבשליטת (53%) דודי עזרא תקבל 15% מהמניות שיונפקו, כך שאחרי ההנפקה יחזיקו האחים שבע ב־60% מהמניות, נטו ב־15% בשווי 150 מיליון שקל, והציבור ב־25%.

ביכורי שדה אחזקות פועלת בשלושה מגזרים: רכש, שיווק והפצה של תוצרת חקלאית באמצעות ביכורי שדה דרום; תחום הקמעונאות באמצעות 8 מרכולים של רשת שוק העיר; והתחום השלישי הוא תחום האשראי החוץ־בנקאי באמצעות חברת גרין ארק. תחום זה נמצא בצמיחה משמעותית בשנים האחרונות בחברות השונות המובילות את השוק, שיחסית אליהן גרין ארק, המנוהלת על ידי דן מירביס, היא חברה קטנה יחסית. נכון לסוף ספטמבר 2019, תיק האשראי של גרין ארק עמד על 129 מיליון שקל, כשמרבית ההלוואות הן לטווח קצר של פחות מחודשיים. את 2019 סיימה גרין ארק ברווח נקי של 4.5 מיליון שקל לפני מס על הכנסות של 7.8 מיליון שקל, זאת לעומת הכנסות של 3.8 מיליון שקל ורווח של 2.6 מיליון שקל ב־2018, כך שמדובר בחברה שצומחת בקו חד יחסית.

 

זינוק בכל הפרמטרים

ההון העצמי של ביכורי שדה אחזקות עומד על 600 מיליון שקל נכון לסוף 2019 ומהווה 50% מהמאזן. חברת האחזקות מציגה הכנסות של 1.7 מיליארד שקל ב־2019 לעומת הכנסות של 1.3 מיליארד שקל ב־2018; זינוק של 42% ברווח התפעולי מ־47 מיליון שקל בתקופה המקבילה ל־66.5 מיליון שקל ב־2019; ועלייה של 26% ברווח הנקי מ־45.1 מיליון שקל בתקופה המקבילה ל־57.1 מיליון שקל ב־2019. ה־EBITDA, הרווח התפעולי התזרימי עמד על 100 מיליון שקל ב־2019, זאת לעומת 81.3 מיליון שקל ב־2018. כאשר לחברה חוב פיננסי נטו (בניכוי מזומנים) של 100 מיליון שקל בלבד. אילן שבע משמש כמנכ"ל ויו"ר הדירקטוריון וששי משנה למנכ"ל. אלכס לוקוטקין הוא סמנכ"ל הכספים. את ההנפקה מובילים אוריון חיתום, והתשקיף נערך בידי עו"ד ישראל שמעונוב.

הסיטונאית הגדולה ביותר

ההיסטוריה של החברה החלה ב־1952 על ידי אבי המשפחה, מוניר שבע, שהחל בפעילות סיטונאית של פירות וירקות בשוק פתח תקוה ולאחר מכן בשוק הסיטונאי בתל אביב. ב־1994 החלו האחים לשווק תוצרת חקלאית וב־2002 הקימו את ביכורי שדה דרום יחד עם נטו בחלקים שווים. ב־2016 נכנסו האחים שבע לתחום הקמעונאות עם רכישת רשת המרכולים שוק העיר, וב־2017 הקימו את חברת האשראי החוץ בנקאי גרין ארק.

ביכורי השדה דרום היא סיטונאית הירקות והפירות הגדולה בישראל. הקבוצה, שמחזיקה במרכז לוגיסטי (מרלו"ג) בן 60 דונם, מאחסנת 3,000 טונות פירות וירקות ביום והיא בעלת כושר הובלה של 1,300 טונות באמצעות 130 משאיות. בנובמבר 2019, לאחר שנטו איימה על ההנפקה בשורה של טענות כלפי התנהלותה של ביכורי שדה מולה, בעיקר בנוגע לדיבידנדים, נאלצו האחים שבע לרכוש את חלקה (50%) של נטו בביכורי שדה דרום ובגרין ארק (23%). הרכישה נעשתה תמורת 300 מיליון שקל. מחצית הסכום תשולם במזומן במועד השלמת העסקה ובתוך 12 חודשים מהשלמתה, והמחצית הנותרת תשולם בהקצאת מניותיה של ביכורי שדה אחזקות לפי מחיר ההנפקה.

ביכורי השדה דרום הרוויחה 61 מיליון שקל לפני מס במחזור של 1.427 מיליארד שקל ב־2019. מדובר בשיעור רווח נקי גבוה של 4.3%, שמשקף את הרווחיות שסביבה נערכים דיונים על המחירים היקרים של הפירות והירקות בארץ ועל פערי התיווך. יצויין כי כאן גם הסיכון של המשקיעים בהנפקה, שכן ברקע מתעוררות יוזמות לשיווק ישיר מחקלאים לצרכנים תוך עקיפת חברות התיווך כמו ביכורי שדה ומתחרותיה שבבעלות רמי לוי ואחרים.

אילן שבע צילום: שוקה כהן

המהפך ברשת המרכולים

הנכס השני של ביכורי שדה אחזקות הוא בעלותה בחברת שוק העיר שמפעילה רשת מרכולים ומנוהלת בידי עומר גולדין ורפי שטינברג, שניהם יוצאי ביכורי שדה דרום. השליטה (80%) ברשת, שמנתה אז 11 סניפים, נרכשה מידי עמיקם בן צבי ב־2016 ומאז סגרו האחים שלושה מבין הסניפים שהיו הפסדיים, ושיפרו את הסניפים האחרים. הרשת מונה כיום שמונה סניפים: בכפר־סבא (1), ירושלים (2), אשדוד (2), אשקלון (2) וקרית גת (1). סניף נוסף נמצא בהקמה ברמלה. הרשת מנהלת בימים אלה מגעים לרכישת לא פחות מ־14 סניפים נוספים ביותר מ־100 מיליון שקל, 10 מהם מיינות ביתן וארבעה במרכז הארץ מרשת קטנה אחרת.המספרים חושפים את המהפך שביצעו האחים ברשת. מהפסד של 24 מיליון שקל ב־2016 לרווח נקי של 8 מיליון שקל ב־2019. בשנה זו הוכפלו הרווחים לעומת 2018. ההכנסות עלו ב־14 מיליון שקל ל־380 מיליון שקל. שיעור הרווחיות של הרשת – 2.1% – הוא גבוה מזה של שופרסל וקטן משל פרש מרקט ויוחננוף.