ועידות ניו יורק 2022 ועידת ישראל-יוון לונדון 2023 ניו יורק 2024 כלכלה ירוקה כנס מיליון להייטק Power in Diversity הוועידה הלאומית לאנרגיה פינטק 2022 עתיד הרפואה ועידת הנדל"ן 2021 פינטק 2023 TECH TLV שבוע הסטארטאפים 2023 HealthTech משפיעות על הכלכלה The next big thing כנס כלכלת הקנאביס ועידת האנרגיה 2022 פינטק דיסקונט פריפריה טק חדשנות באשראי שבוע הסטארטאפים 2024 Banking AI Mentor Class מקומי.קום 2024 פורום היוניקורנס 2022 ארכיון הוועידות The Hi-Tech Effect Meet&Tech ועידה לאומית לתשתיות אי-קומרס 2021 Agrifood Tech כנס הגיוון הכלכלית הלאומית 23 כנס יזמים ותעשיינים פורום היוניקורנס שבוע הסטארטאפים 22 כנס האיקומרס IPM SUMMIT Expanding Horizons FoodTech2023 שוק ההון 2024 AISRAEL 2024 כנס התחדשות עירונית Israeli Climate Awards המוח האוטיסטי איקומרס 2022 השקעות גלובליות כנס הענן והדאטה שוק ההון 22 TechTLV2022 Innovation Cocktail Work after Work הפורום הכלכלי ערבי כנס ביטחון המזון מיאמי 2024 ניו יורק 2021 כנס השירות 2022 גיימינג 2022 טוקיו 2023 כנס אחריות סביבתית כלכלת הנדל"ן Roadshow Event כנס סייבר 2022 ClimateTech תחזיות 2024 מובילות את ישראל שבוע החדשנות 2022 גיימינג 2023 אקדמיה שעובדת כנס מוסדיים FOODTECH 2022 GeoInt360 שבוע החדשנות Tech@Work לוגיסטיטק Open Banking שש אחרי המלחמה כנס בילינסון לחדשנות טק עצמאות PropTech ecommerce 360 Tech on the Beach ועידת החוסן הישראלי הייטק 2022 כנס המטרו 2023 ועידת האנרגיה 2021 צמיחה בעולמות האשראי RoadShow Event 23 כנס AI לונדון 2024 ביטחון אנרגטי Let's Talk Cyber כנס כלכלת המחר הכלכלית הלאומית 22 נגישות בטוחה Early on the spot משלחת העסקים לפריז TechTLV2024 הכלכלית הלאומית 24 Future of Higher Education לונדון 2022 Work Tech השקעות בראי גלובלי כנס הצמיחה שוק ההון 2023 מפתחים בחזית 2023 +Startup +Startup Let's Talk Fintech ליברליות אונליין ניהול פיננסי השקעות ופיננסים כנס החלל 2024

אורי גרינפלד: "ריבית שלילית יוצרת 'כלכלת זומבים'"

האסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות בוועידת תחזיות 2020 של כלכליסט, בנק הפועלים ופסגות: "אם אני עסק שמגייס בריבית שלילית, אני מרוויח מהגדלת החוב שלי; כלומר אין צורך בכלל לעבוד"; לדבריו, "ריבית שלילית פוגעת בצמיחה"

תומר הדר 13:4431.12.19


 

"אם אני עסק שמגייס כסף בריבית שלילית, אני בעצם מרוויח מהגדלת החוב שלי. כלומר - אין צורך בכלל לעבוד. זו כלכלת זומבים - חברות לא צריכות לייצר פעילות, רק להמשיך בפעולת זומבים, ואז לא תהיה לנו צמיחה. אני מכנה זאת 'זומביפיקציה של הכלכלה'"  - כך אמר היום אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות, בוועידת תחזיות 2020 של כלכליסט, בנק הפועלים ופסגות. 

 

לדבריו, "כאשר יש ריבית שלילית, מעבירים צריכה מהעתיד וההווה אל העבר, ולכן יש בה פרדוקס שאי אפשר לפתור. המציאות כיום היא שביפן יש ריבית שלילית, בשוויץ, וגם בדנמרק. וכאן נשאלת שאלה פשוטה - האם זה עובד? מה ניתן לעשות?

 

"באירופה, הריבית שעסקים מקבלים אכן המשיכה לרדת. כשהבנק המרכזי הפחית את הריבית לאפס, אנו רואים שהריבית שמקבלים עסקים יורדת. יש כאן סוג של הצלחה עסקית, אבל לא למשקי הבית. בסופו של דבר מחיר הריבית הוא צד ההיצע בשוק האשראי".

 

אורי גרינפלד אורי גרינפלד צילום: יריב כץ

 

גרינפלד הוסיף כי “אנו רואים באירופה גידול של 2.5% משנה לשנה. המספרים נמוכים ממה שרואים בארה”ב, שם הריבית חיובית. כלומר, הניסיון הצליח חלקית, וזה מעלה שאלה - אולי לא עשינו את הריבית מספיק שלילית? ובכן, לדעתנו אסור להוריד את הריבית לרמה יותר שלילית כי העלויות גבוהות מהתועלת.

 

"הבנק לא משלם ריבית שלילית, כי אם יעניקו לנו ריבית שלילית על הפיקדון - נמשוך את הכסף. לכן בנקים בעצם מסבסדים את הפער וזה עולה להם מיליארדים בשנה, ביחוד בגרמניה ובצרפת. כלומר זה פוגע בצמיחה. מבחינת עסקים, יש עסקים שמקבלים ריבית שלילית, כלומר נוספה להם עלות ואולי מתישהו גם עסקים יעדיפו פשוט למשוך את הכסף מהבנקים-וזה עלול לגרום לקריסת המערכת הבנקאית”.

 

עוד הדגיש גרינפלד: "מעבר לכך, וכאן אין היגיון - אנו רגילים שככל שהריבית נמוכה, אנשים יעדיפו לחסוך פחות. אבל בעולם יש כיום מצב הפוך, כי ריבית שלילית מכווצת פנסיות. אנשים שתכננו לצאת לפנסיה עם קצבה מסוימת, נניח 1,500 יורו, מבינים שהם בעצם צריכים יותר. המהלך הזה של לחצות את קו האפס השיג לנו תוצאה הפוכה. כמו כן, הפנסיות הולכות ומגדילות סיכון כי אין ריבית בבנק. בדנמרק יש משכנתא שלילית; הריבית נמוכה - וכך מגדילים סיכון. זה אומר שהפנסיונרים העתידיים יהיו כמובן בבעיה. בעיה שהנגיד העתידי צריך להתמודד איתה. כיום אג”ח גרמני למשל נסחר בתשואה שלילית, כלומר אנשים מלווים כסף לממשלה ויודעים שהם יקבלו בעתיד החזר נמוך יותר".

 

לדבריו, "בישראל אין ריבית שלילית, ואנו מעריכים שבנק ישראל לא יגיע לשם, אלא יפעל דרך שוק המט”ח, כלומר בעצם בנק ישראל תקוע בין הפטיש לסדן. בעולם, הכדור חוזר למגרשים של הממשלות. אנחנו שומעים יותר ויותר קריאה לממשלות להגדיל גירעונות, הדמוקרטים בארה”ב מדברים על הדפסת כסף, הרעיון להגדיל גירעונות ילך ויגבר וממשלות ישובו לשיטה של הדפסת כסף".

 

 

 

 

x