חברת האשראי החוץ־בנקאי שמתמחה במגזר הערבי תגייס 80 מיליון שקל באג"ח

עולה על הגל: חברת האשראי החוץ־בנקאי הפרטית מ.ל.ר.ן פרויקטים, הממקדת פעילותה במגזר הערבי, מבקשת לגייס אג"ח (סדרה א') בהיקף של כ־80 מיליון שקל. החברה, שנוסדה על ידי מוהנד ריאן (75%), המכהן כמנכ"ל, הודיעה כי מי שיוביל אותה כיו"ר דירקטוריון וילווה אותה בגיוס הקרוב הוא דוד גרנות, לשעבר היו"ר הזמני של בזק (למשך כ־10 חודשים), ומנכ"ל הבנקים דיסקונט והבינלאומי.

הריבית שהחברה שואפת לגייס לפיה היא כ־3%. גורמים בשוק ההון אומרים ל"כלכליסט" כי "החברה מכוונת עצמה לכיוון שוהם ביזנס. אין שום סיבה שהיא תרכוש חוב במחיר גבוה יותר". בשוק ההון מעריכים כי מדובר בטבילת אש ראשונה וכי ב־2020 צפויה מ.ל.ר.ן לבצע גיוסי אקוויטי או אג"ח.

דוד גרנות צילום: עופר חן

החברה מציגה 11 שנות פעילות במסגרתם עומד מחזור העסקאות המצטבר שלה על 8 מיליארד שקל. תיק האשראי שלה עומד על 307 מיליון שקל נכון לספטמבר 2019, המפוזר בין 1,750 מושכים שונים מענפי פעילות מגוונים, במח"מ של 88 יום. החברה מציגה חוב אבוד שעומד על 0.05% ביחס למחזור העסקאות. ההון העצמי של מ.ל.ר.ן עמד נכון לסוף הרבעון השלישי השנה על 58 מיליון שקל, והחברה מדווחת על הכנסות של 51.2 מיליון שקל בתקופה שבין ספטמבר 2018 לספטמבר 2019 (לעומת הכנסות של 44.7 מיליון שקל בשנת 2018 ושל 35.8 בשנת 2017), ועל רווח נקי מתואם של 11.4 מיליון שקל לאותה תקופה (לעומת 11 מיליון רווח נקי מתואם בשנת 2018 ו־4 מיליון ב־2017).

מנתוני המצגת של החברה עולה עוד כי עשרת המושכים הגדולים שלה מהווים כ־13.6% מתיק האשראי, וכי מרביתו מגובה בביטחונות. הלווה הגדול ביותר של החברה מהווה כ־2.18% מתיק האשראי נכון לסוף ספטמבר 2019.

בפילוח ענפי, החברה מעמידה 21% מכלל התיק לתחום הבנייה. אחריו ניצבים תחומי יבוא ומסחר ותחום השירותים, העומדים על 16% כ"א. 14% מכלל התיק מולווה לתחום ההובלות והלוגיסטיקה. שאר 33% מתיק האשראי מתחלקים בין 10 תחומים שונים נוספים.

החברה מציגה צמיחה בתיק האשראי מ־165 מיליון שקל ב־2017, ל־232 מיליון שקל ב־2018 ועד 307 מיליון שקל נכון לספטמבר 2019. גודל תיק האשראי מציב את החברה במקום טוב באמצע ביחס לחברות אחרות בתחום: תיק האשראי של נאוי הוא יותר מ־2 מיליארד שקל, של פנינסולה 655 מיליון שקל. לאס אר אקורד תיק אשראי של 390 מיליון שקל, אופל עם 255 מיליון שקל ואורשי עם 203 מיליון שקל.

גם בהיקף ההון העצמי מציגה מ.ל.ר.ן צמיחה: מ־17 מיליון שקל ב־2016 ל־29 מיליון שקל ב־2018, ו־58 מיליון שקל נכון לספטמבר 2019, ובכללם השקעה של 21 מיליון שקל מעילדב הציבורית, ב־23 ביולי השנה. ההשקעה בוצעה יחד עם משקיעים נוספים, כהלוואה שהומרה ל־25% ממניות החברה. עילדב (22.5%) גם העמידה לחברה הלוואה של 17 מיליון שקל. ההנפקה מובלת על ידי פועלים IBI חיתום (2.5%), שהשקיעו 2.1 מיליון שקל במסגרת ההשקעה המשותפת, והעמידו לחברה הלוואה נוספת של 7 מיליון שקל.

רוני שטרנבך, יו"ר ובעל השליטה בעילדב, אמר ל"כלכליסט" כי "התפיסה של המגזר הערבי כבעייתי לגבייה שגויה לחלוטין. לדוגמה, יש שם עניין תרבותי, במסגרתו אם מישהו נופל המשפחה מתגייסת כולה לסייע לו. במ.ל.ר.ן, בניגוד אולי לחלק מהאחרים, כמות הביטחונות הרבה יותר גדולה, ומכילה 2 עד 8 ערבים וערבויות. צריך לזכור שהציבור הערבי אינו נוהג להתנהל מול הבנקים, בשל קשיי שפה וחוסר הבנה של האחרונים את הציבור - ואז גופים כמו מ.ל.ר.ן הם האלטרנטיבה. לחברה הגעתי דרך חבר משותף שלי ושל מוהנד מלונדון. היה קליק מיד, ותוך חודש סגרנו את העסקה. הוא שותף מדהים ברמה האישית והמקצועית. וכל הכסף שגוייס מאיתנו הושקע במלואו בחברה".