מדד הזהב - האם קרן ההשתלמות שלך נמצאת במקום הנכון?
מדד מיוחד שהושק לאחרונה מאפשר לראשונה לבחון את ביצועי קרן ההשתלמות שלכם לאורך זמן.
כמענה להטיה זו הושק לאחרונה מדד חדש בשוק לבחינת ביצועי הקרנות - מדד הזהב. מדד משוכלל זה לוקח בחשבון את כלל התקופות לאורך 7 שנים אחורה, תוך מתן שיטת ניקוד שווה לכל תקופת השוואה. מדד הזהב מכיל סה"כ 11 תקופות מדידה לתשואות מצטברות ותשואות ממוצעת לכל תקופת השוואה.
הודות להשקתו של מדד הזהב יכולים בעלי הקרנות לראות לראשונה, מה עשתה קרן ההשתלמות שלהם בכל התקופות ולגלות האם אתם נמצאים בשליש העליון של טבלת הביצועים לאורך זמן.
בשורה אמיתית למחזיקי הקרנות
קצת לפני שתעשיית קופות הגמל וקרנות ההשתלמות פורצת את רף חצי טריליון השקלים, הושק מדד משוכלל המתחשב בכל תקופות ההשוואה שנמדדו ב7 שנים האחרונות. המדד מהווה בשורה אמיתית לציבור מחזיקי הקרנות כיוון שהוא נבנה לראשונה לפי שיטת ניקוד רחבה המספקת תמונת מצב אמיתית, המבוססת על עקביות לאורך זמן.
חודש יוני המשיך את המומנט החיובי בשווקי ההון בעולם ואנו עדים לעליה חצי שנתית שלא נראתה כמוה למעלה מעשור.
כחלק מהתיקון של 2018 רשמו מדדי המניות האמריקאים תשואה דו ספרתית מרשימה מתחילת השנה הנוכחית ועד מחציתה.
מדד S&P 500 השלים עליה של למעלה מ- 17.35%
מדד ה- דאו ג'ונס עלה למעלה מ- 14.09%
מדד NASDAQ 100 זינק בלמעלה מ- 20.19%
מדדי המניות האירופאים הצטרפו לחגיגה גם הם וחצו את רף התשואה הדו ספרתית.
מדד לונדון - 100 FTSE סגר עליה של 10.37%
מדד פרנקפורט - DAX סגר עליה של 17.42%
מדד Euro STOXX 600 סגר עליה של 13.98%
גם מדדי המניות הישראלים לא אכזבו בתגובה למגמה העולמית.
מדד ת"א - 35 סגר עליה של 9.17%
מדד ת"א - 90 סגר עליה של 18.03%
מדד ת"א - 125 סגר עליה של 11.40%
בסיכום חצי שנתי קרנות ההשתלמות במסלול הכללי השלימו חודש יוני חיובי שסיכם תשואה חצי שנתית ממוצעת של למעלה מ-7.3% אצל יצרני הגמל וההשתלמות המובילים.
מי שמובילה בפער ניכר הינה קרן ההשתלמות של 'אלטשולר שחם' שסגרה תשואה חצי שנתית מרשימה של מעל ל- 9%.
כמו גם בשאר התקופות שנמדדו (ע"פ נתוני הגמל נט של משרד האוצר).
איך לא ללכת שולל אחר נתוני החודש האחרון?
דווקא לאור העלייה המרשימה שמפגינות הקרנות בתקופה זו, חשוב לא להתבלבל ולחקור לעומק את טיב ההשקעות של מנהלי ההשקעות בתעשיית קרנות ההשתלמות וקופות הגמל. דרך יעילה לקבל תמונה אמיתית של מצב הקרנות הנה בבחינת כל התקופות האפשריות ב7 שנים האחרונות.(ע"פ נתוני הגמל נט של משרד האוצר).
על בסיס בחינה זו הושק מדד הזהב - מדד משוכלל המתחשב בכלל התקופות בשיטת ניקוד שווה לכל תקופת השוואה. מדד הזהב כולל השוואה רב תקופתית מגוונת ושקופה ומשווה את השקעות קרן ההשתלמות באותה רמת הסיכון במסלול הכללי ב-11 תקופות סה"כ.
הסיבה להשקת המדד בהתייחס לקרנות ההשתלמות נבע מהיכולת לראות תשואות היסטוריות גם לפני שנת 2016 וזאת בניגוד לקופות הגמל ששינו את שמן והיכולת לראותן בשנה זו.
עם זאת, בחינה מעמיקה יותר מראה כי לרוב, תשואות קופות הגמל במסלולים המקבילים נמצאות בקורלציה עם תשואות קרנות ההשתלמות במסלולים המקבילים.
יתרונו של מדד הזהב מצוי בשיטת הניקוד שנעשית בצורה שווה לכל מנהל השקעות בהתאם למיקומו בטבלה פר תקופת ההשוואה. כך למשל, קרן השתלמות הנמצאת במקום השישי תקבל 6 נקודות שליליות, ואם תסיים במקום האחרון תקבל 11 נקודות שלילות.
הטבלה אינה משקרת
להלן תקופות ההשוואה שנמדדו ב7 השנים האחרונות.
(תשואה מצטברת מתחילת השנה, תשואה מצטברת ל12 חודשים אחרונים, תשואה מצטברת ל - 2,3,4,5,6,7 שנים. ותשואה ממוצעת לכל שנה ב2,3,5 השנים האחרונות).
ולהלן הממצאים :
אלטשולר שחם מובילים במקום הראשון
במקום הראשון ובפער ניכר נמצא בית ההשקעות 'אלטשולר שחם' , בניצוחו של מנהל ההשקעות המוערך והמנוסה גלעד אלטשולר.
ניתן לראות כי למעשה אלטשולר שחם מובילה במקום הראשון בכל תקופות השוואה שנמדדו ב7 השנים האחרונות, גם בבדיקת 9 השנים האחרונות התוצאה תהיה זהה.
היתרון של אלטשולר שחם הינו בבחירת ניירות ערך עם חשיבה מחוץ לקופסה בהסתכלות ארוכת טווח ללא הסחי הדעת.
יתרון נוסף הינו שצוות הניהול הבכיר הוא צוות וותיק שמלווה את הבעלים של בית ההשקעות באופן צמוד כבר למעלה מ15 שנים.
נראה כי תוצאות מרשימות אלו לא נעלמו מעיני ציבור המשקיעים וכאשר הנפיקה לאחרונה אלטשולר שחם את חברת הגמל שלה בבורסה הישראלית, זינקה המניה ב-8% ביום הראשון להנפקתה.
מניות החברה צפויות להירשם במדדי ת"א 90 ו-125 לקראת הרבעון האחרון של השנה.
במקום השני – בית ההשקעות 'אנליסט' בניצוחו של סמנכ"ל ההשקעות נועם רוקח
אנליסט שומרים על מקום גבוה במדד הזהב לאורך הזמן וניכר כי היתרון המוכח שלהם מצוי בבחירה הייעודית של אג"חים קונצרנים.
אנליסט אכן מובילים בפער ככל שהשוק עולה, ובאותה הנשימה יש לציין כי הם נכחו בשליש התחתון של הטבלה בכל השנים השליליות ב11 השנים האחרונות - 2008 ,2011, 2018.
במקום השלישי - במקום מכובד זה נמצאים 'הפניקס אקסלנס'
שילוב החברות אשר הוגדר כמוצלח בין מנהל ההשקעות המוערך רועי יקיר ומנכ"ל החברה אורי קיסוס.
היתרון בניהול ההשקעות של 'הפניקס אקסלנס' מצוי בין היתר בצבירה מרשימה של נכסים בלתי סחירים כבר למעלה מעשור.
חלק ניכר מנכסים אלו מושקע ע"י הקבוצה בתחום האנרגיה הירוקה הרומז על אג'נדת החברה.
יתרון זה ואחרים מציבים אותם בשליש העליון של הטבלה לאורך זמן.
במקום הרביעי - בית ההשקעות 'ילין לפידות' בניצוחם של דב ילין ויאיר לפידות המתווים את הטון בבית ההשקעות מיום הייוסדו.
מעורבותם של הבעלים מגובה בשמועה האומרת כי אין בילין לפידות אגרת חוב ישראלית שמושקעת בנכסי הלקוחות לפני שהיא עוברת את ביקורת הבעלים.
אומנם שנת 2017 לא הייתה השנה של ילין לפידות בלשון המעטה, ועם זאת יש לציין כי בזכות שנת 2018 מצוינת שלהם ביחס לשאר היצרנים, הם חוזרים בחזרה לשליש העליון של המדד.
כמו כן, יש לציין כי ילין לפידות הינו הגוף היחידי ששמר על מיקומו בשליש העליון בכל השנים השליליות ב11 השנים האחרונות - 2008 ,2011, 2018.
אלו אם כן ארבעת הגופים הנמצאים בשליש העליון של טבלת הביצועים בבחינה משוקללת.
*יש לציין בנוסף לטובה את חברת הביטוח ,'מנורה מבטחים', כאשר קרן ההשתלמות שלה הגיעה למקום החמישי והיא הראשונה במדד מבין חברות הביטוח.
חשוב לא להיות רדומים ...
5 עצות זהב על מנת לשמור על עצמכם בשליש העליון של טבלת הביצועים
1) אנו צריכים להבין כי קרן ההשתלמות ו/או קופת הגמל הינם מכשירי השקעה לכל דבר. מכשירים אלה מושפעים מהטון בשוק ההון, מרמת הסיכון שבחרנו ובמידת האמון שלנו במנהל ההשקעות האמון על נכסינו.
2) המציאות מלמדת כי אסור להיות רדומים ולחשוב כי הצלחת מנהל השקעות מסוים בשנה או בחודש האחרון, מונעת את הצורך לעקוב אחריו לאורך זמן.
3) כאשר אנו משווים את התשואות של מכשירי ההשקעה, ההשוואה חייבת להיות באותה רמת הסיכון ובמסלול ההשקעות המקביל.
4) נכון יהיה לבחון את מנהל ההשקעות לאורך תקופה רחבה על מנת לקבל תמונת מצב אמיתית.
5) אנו ממליצים לבעלי קרנות ההשתלמות וקופות הגמל לבחון את השקעותיהם עם בעל רישיון פנסיוני המוסמך לכך ואשר כפוף לרגולציית משרד האוצר.
יש להקפיד על בעל רישיון העובד עם מרבית בתי ההשקעות, על מנת לקבל תמונת מצב מלאה וכן לשקול את האפשרות לפזר את ההשקעות בין כמה מנהלי השקעות על מנת להימנע מלשים את כל הביצים בסל אחד.
* אורי נסים ויונתן הלפרין הנם מנכ"לים משותפים בחברת עצת הזהב – מגזין חברתי כלכלי.
לבדיקה מקיפה של ביצועי ועלויות קרן ההשתלמות וקופת הגמל שלך לחץ כאן >>
