קיבוץ מעברות רוצה לרכוש את מלוא הבעלות בחברה שבשליטתו תמורת 130 מיליון שקל

קיבוץ מעברותמעוניין להפוך את חברת מוצרי מעברות לחברה פרטית שבשליטתו המלאה - ויוצא הבוקר (א') בהצעת רכש למניות המיעוט בחברה, יצרנית תוספי מזון ובמזון לבע"ח.

הקיבוץ מחזיק כיום ב-63.88% מהון המניות של החברה ומזכויות ההצבעה בה והוא מציע לרכוש את יתרת המניות במחיר של 40 שקלים למניה – פרמיה של 6.5% מעל מחיר המניה בשוק, העומד בפתיחת השבוע על 37.55 שקלים.

ההצעה מופנית לבעלי 3,263,445 מניות מעברות (36.11%) כך שבמקרה של היענות מלאה להצעת הרכש, יידרש הקיבוץ לשלם סכום של 130.53 מיליון שקל. מועד הקיבול האחרון של ההצעה נקבע ליום שני ה-29 ביולי. בעלי המניות הגדולים מקרב המיעוט הם חברת קופות הגמל של הראל, עם החזקה של 9.8%, וחברת קופות הגמל של כלל ביטוח, עם החזקה של 7.1%.

מניית מעברות רשמה בשנה האחרונה תזוזה קלה, עם עלייה כוללת של 0.7% מיולי שעבר - אך מתחילת 2019 רשמה ירידה של 11.3%. נקודת השפל שלה ב-12 החודשים האחרונים נרשמה באוגוסט 2018, מחיר של 36.18 שקלים, ונקודת השיא נרשמה בינואר השנה, 43 שקלים.

מחיר השוק של מעברות עומד לפני פתיחת המסחר על 339.3 מיליון שקל - ההון העצמי של החברה גבוה יותר ועומד על 517.6 מיליון שקל. למעברות יש ב קופה היום מזומנים ושווי מזומנים נטו של 283 מיליון שקל, סכום שנותר ממכירת מטרנה (ראו בהמשך). בשנת 2017, לאחר המכירה, חילקה החברה לבעלי המניות, רובם חברי הקיבוץ, דיבידנד של 283 מיליון שקל. 

חברת מוצרי מעברות, אותה מובילים המנכ"לית אפרת גילת והיו"ר אריק שור - מנכ"ל תנובה לשעבר שמונה ליו"ר מעברות בפברואר האחרון - פועלת ב-4 מגזרים עסקיים: תוספי תזונה וויטמינים, מזון והוצרים לחיות מחמד; המחלקה החקלאית; פעילות חומרי גלם. בין המותגים המוכרים ביותר שמשווקת החברה - אלטמן, מגה גלופלקס, אלספה, ועוד.

החברה ייצרה בעבר את המותג החזק ביותר שלה, תחליף החלב לתינוקות מטרנה, אך מכרה אותו לאסם-נסטלה בשתי עסקאות גדולות: בשנת 2009 מכרה 51% מפעילות מטרנה תמורת 151.5 מיליון שקל וב-2017 מכרה את ייתרת המניות, נתח של 49%, תמורת כ-550 מיליון שקל.

כך הסבירה מעברות את המהלך: "הרגולציה שחלה על חברות ציבוריות כבדה ומכבידה על ההתנהלות העסקית שלנו. בנוסף, לחברה הציבורית עלויות גבוהות הנובעות מרגולציה שחלה עליה. בהקשר של חברה ציבורית שנשלטת על ידי קיבוץ, הרגולציה לא לוקחת בחשבון את ההיבטים המיוחדים של הקיבוץ, ומקשה מאוד על מערכת היחסים בין החברה הציבורית ובין הקיבוץ". 

ההודעה של מעברות מגיעה מספר ימים בלבד לאחר שחברה נוספת בבורסה החלה במהלך דומה למחיקת החברה הבת מהמסחר: יוניון השקעות שבשליטת ג'ורג' חורש, המחזיק ב-77.6% ממניות מקסימה, פרסמה הצעת רכש מלאה למניות החברה הבת. אמיליה פיתוח מחזיקה ב-14.6% ממניות מקסימה והיא הודיעה שבכוונתה להיענות להצעת הרכש. הציבור מחזיקה ב-7.4% ממניות מקסימה. מועד הקיבול האחרון בהצעה זו הוא ה-21 באוגוסט.

אריק שור יו"ר מעברות צילום: אוראל כהן