פחות הנפקות, פחות כסף - ופחות עמלות לחתמים

תור הזהב של החתמים הסתיים בשנת 2018, לפחות זמנית - מול ירידה של 27% בגיוסי הון וחוב בבורסה בת"א בשנה החולפת (בהשוואה ל-2017). כך עולה מהדוח המסכם של בנק ההשקעות ווליו בייס. סכום הגיוסים הכולל, בשוק המניות והאג"ח, עמד ב-2018 על 53 מיליארד שקל - לעומת 73 מיליארד שקל בשנה קודמת.

החתמים הרגישו את הירידה היטב בעמלות שקיבלו. בווליו בייס מעריכים שכלל עמלות החתמים בשוק נחתכו בכ-47% ועמדו השנה על כ-267 מיליון שקל לעומת 505 מיליון שקל אשתקד.

שוק החוב הוביל את ההנפקות בישראל גם ב-2018 בפער עצום - 95% מהסכום המונפק התרכז בשוק האג"ח ו-5% בלבד בשוק המניות. 26 גיוסי הון (מניות) יצאו השנה לפועל, כאשר 5 חברות (פתאל, אמות, גלוברנדס, כלל משקאות וסלקום) גרפו כמחצית מהסכום המגויס, כ-1.3 מיליארד שקל. מספר ההנפקות הראשוניות (IPO) עמד על 10, ירידה של 41% בהשוואה לשנה קודמת, שהסתיימה עם 17 הנפקות ראשוניות.

ענף הנדל"ן ריכז זכה ל-46% מכלל הנפקות (חוב ומניות) בבורסה. החברות הזרות גייסו חוב של 5.5 מיליארד שקל בבורסה בת"א ב-2018, מול 10 מיליארד שקל בשנה הקודמת. סכום הגיוס שיקף 10% מגיוס החוב השנתי הכללי בת"א.

השנה השתתפו 25 חברות חיתום והפצה בהנפקות השונות, כאשר רק 15 מהן כחתמים מובילים בהנפקה אחת לפחות. ה-10 הנותרות לא הובילו כל הנפקה. המובילה במספר ההנפקות ל-2018, על פי נתוני ווליו בייס, היא פועלים אי.בי.אי, עם 33 הנפקות. בית ההשקעות לידר שוקי הון ואוריון חיתום והנפקות חולקים את המקום השני עם 25 הובלות כל אחת (לידר מובילה את הרשימה של סכום הגיוסים). את המשבצת השלישית ברשימה זו ממלאת דיסקונט חיתום עם 21 הובלות, ווליו בייס ורוסאריו במקום הרביעי עם 20 הובלות כל אחת, ואת המקום החמישי תופסות אפסילון ואקסלנס עם 15 הובלות כל אחת.

בווליו בייס מעריכים שמספר ההנפקות ברבעון הראשון של 2019 יהיה נמוך יותר מהרבעון הראשון של 2018, בשל התאמת המחירים בשוק וחוסר הוודאות השוררת בו. פלג פאר, מנכ"ל ווליו בייס חיתום, אמר ל'כלכליסט': "עיקר ההתמודדות תהיה בקרב החברות החלשות יותר, שיצטרכו למצוא פתרונות יצירתיים, בעיקר למחזור חוב. הפעילות בשוק עומדת להיות מאתגרת יותר, שכן עליית התשואות תחייב את החתמים והחברות לחשוב מחוץ לקופסה על אופי העסקאות המוצעות לשוק".

בורסת ת"א צילום: בלומברג