מחיקת השווי של פייסבוק נראית מפחידה, אך אינה אסון

דו"ח פייסבוק האחרון לווה בגל הדף עצום: החברה מחקה 119 מיליארד דולר משוויה ביום המסחר הראשון שלאחר פרסומם. מדובר במחיקת הערך הגדולה ביותר של חברה אחת ביום מסחר אחד. את פרטי הדו"ח תוכלו לקרוא כאן ואת הגורמים לתגובת המשקיעים המפתיעה - כאן.

עד כמה האירוע יוצא דופן אפשר ללמוד ממחיקות ערך גדולות אחרות; אינטל למשל מחקה 90.74 מיליארד דולר ב־22 בספטמבר 2000, ומיקרוסופט איבדה 80.02 מיליארד דולר משווייה ב-3 באפריל 2000 – שנת התפוצצות בועת הדוט.קום.

פרשנויות נוספות

• דו"ח פייסבוק - מגמה מסוכנת או האטה טבעית?
• דו"ח פייסבוק - ראשיתו של משבר אמון מול המשקיעים
• דו"ח טוויטר - כשירידה במספר המשתתפים היא דווקא דבר חיובי
  

כדי להעריך עד כמה הנפילה של פייסבוק מלמדת על מגמות ארוכות טווח, יש לבדוק מה קרה לחברות טכנולוגיה אחרות שספגו נפילה מהותית אחרי דו"חות מאכזבים. ב-24 בינואר 2013 אפל מחקה 59.63 מיליארד דולר אחרי דו"ח שכלל מכירות אייפון מאכזבות. המניה נכנסה אז לתקופת שפל, שהוארכה בעקבות דו"חות מאכזבים נוספים, אך זו היתה קצרה יחסית. ביולי החלה המניה להתאושש ובאוגוסט כבר חזרה לרמתה טרם הנפילה הגדולה.

איור: רועי רחמים

ב־2 בפברואר השנה מניית אלפבית מחקה 41.07 מיליארד דולר, אחרי שהחברה פספסה את תחזית הרווחים. המניה זגזגה מעט בחודשים שלאחר מכן, והיום היא כבר ברמה גבוהה יותר משהיתה לפני הנפילה. אמזון רשמה ב-2 באפריל מחיקה של 36.48 מיליארד דולר כחלק מיום מסחר שלילי כללי בבורסה, אך גם על רקע מתקפות ארסיות מצד נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ. במקרה זה האפקט היה קצר במיוחד. כבר באותו שבוע מחקה החברה את הנפילה, ובחודשים שחלפו מאז היא במגמת עלייה מורגשת.

המשמעות של כל אלה היא שנפילות שווי דרמטיות שאינן חלק ממגמה כללית בשוק או מהתפוצצות בועה הן לא אחת זמניות, קשורות לגורמים מידיים ונשכחות אם וכאשר מגיעים מדדים חיוביים יותר. הנפילה של פייסבוק אמנם דרמטית במיוחד, אך אפשר לשער שהדבר גם מעיד על פאניקה רגעית, ולא על מגמה מתמשכת. סביר להניח שמניית החברה תתאושש, אך ככל הנראה צפויה לה תקופה לא קלה של זגזוגים. אם כמו ענקיות הטכנולוגיה האחרות גם הדו"חות הבאים של פייסבוק יהיו חיוביים יותר, המניה כבר תחזור למסלול צמיחה, ובטווח הארוך הנפילה הנוכחית תהיה לא יותר מאפיזודה חולפת.